Rozwój działalności operacyjnej w 2015 roku

Sprzedaż wolumenowa i przychody

W 2015 roku przychody Grupy Milkiland w ujęciu denominowanym w EUR zmniejszyły się o ponad jedną trzecią rok do roku. Spadek ten był przede wszystkim wynikiem dalszej deprecjacji walut lokalnych na kluczowych rynkach operacyjnych Grupy, tj. w Ukrainie i Rosji, odpowiednio o 35% i 59% względem waluty prezentacji sprawozdań finansowych, czyli EUR, na skutek pogorszenia sytuacji makroekonomicznej w Ukrainie oraz utrzymującej się stagnacji gospodarczej w Rosji. Obowiązujące również w 2015 roku ograniczenia importu produktów mleczarskich do Rosji wpłynęły także na przychody Grupy, w szczególności poprzez wyeliminowanie dostaw serów z Ukrainy do Rosji.

Wolumen sprzedaży produktów pełnomlecznych Milkiland w 2015 roku zmniejszył się o 10%, głównie w wyniku spadku sprzedaży tych produktów w Ukrainie. Spadek wolumenu sprzedaży serów o około 22% rok do roku był przede wszystkim skutkiem około 40-procentowego zmniejszenia sprzedaży serów w Rosji w związku z ograniczeniami importowymi. W celu częściowego zrekompensowania tego efektu Grupa skoncentrowała się na dalszej lokalizacji produkcji serów w tym kraju. W rezultacie rosyjska spółka zależna Milkiland RU, poprzez oddział Rylsk Syrodel należący do LLC „Kursk milk”, zwiększyła wolumen produkcji serów o ponad jedną trzecią rok do roku, do około 5,0 tys. ton.

Największy spadek sprzedaży Milkiland odnotował w segmencie produktów mlecznych w proszku (-36% rok do roku) z powodu słabego popytu międzynarodowego w 2015 roku. Światowe ceny tych produktów, w szczególności mleka w proszku i odtłuszczonego mleka w proszku, nadal spadały przez cały 2015 rok, co doprowadziło do wyraźnego spadku wartości sprzedaży w tym segmencie. W związku z niską rentownością tych produktów Grupa ograniczyła ich produkcję do minimum w raportowanym okresie.

W 2015 roku Milkiland kontynuował politykę ukierunkowaną na poszukiwanie nowych rynków i dywersyfikację geograficzną sprzedaży. Zgodnie z tą polityką spółka zależna Milkiland Intermarket zdołała utrzymać wolumen eksportowej sprzedaży serów, jednak odnotowała spadek sprzedaży produktów mlecznych w proszku. Kazachstan odpowiadał za ponad 56% jej przychodów w raportowanym roku.

Po uzyskaniu w listopadzie 2015 roku przez kilka spółek produkcyjnych Milkiland Ukraine zezwolenia na eksport produktów mleczarskich do Chin Grupa skoncentrowała swoje działania na rozwoju kanałów dystrybucji w tym kraju, przede wszystkim z myślą o dostawach produktów mlecznych w proszku.

Wyniki poszczególnych segmentów geograficznych

Na poziomie spółek zależnych Ostankino, główna spółka zależna Grupy w Rosji, odnotowała umiarkowany wzrost sprzedaży w walucie lokalnej – o 4% rok do roku w ujęciu rublowym (-22% rok do roku w ujęciu EUR w związku z efektem dewaluacji rubla). Zakład ten pozostał głównym źródłem przychodów Grupy w 2015 roku, generując ponad 50% sprzedaży w ujęciu wartościowym. Ostankino osiągnęło również najwyższą rentowność spośród spółek zależnych Grupy, z marżą EBITDA na poziomie 8,5% w 2015 roku (+1,8 pkt proc. rok do roku). Za wynik ten odpowiadały lepsze ceny świeżych produktów mleczarskich w Rosji, wynikające z ograniczeń importowych, a także sprzedaż dodatkowych wolumenów produktów o wyższej wartości dodanej.

Przychody Milkiland Ukraine zmniejszyły się o około 30% w ujęciu UAH (-55% rok do roku w ujęciu EUR ze względu na efekt dewaluacji hrywny), głównie w wyniku spadku wolumenu sprzedaży produktów pełnomlecznych spowodowanego zmniejszeniem siły nabywczej ludności (realne wynagrodzenia w Ukrainie w ciągu 11 miesięcy 2015 roku zmniejszyły się o 21,1% rok do roku).

Przychody Milkiland EU w 2015 roku spadły o 48% rok do roku w ujęciu EUR (o tę samą wartość w ujęciu PLN). Głównymi przyczynami były obowiązujące embargo wprowadzone przez Federację Rosyjską w 2014 roku, presja rynkowa na ceny na rynku lokalnym oraz znaczący spadek cen produktów z serwatki w proszku na rynku UE.

Dla przypomnienia, w 2014 roku Grupa koncentrowała się na perspektywicznym rosyjskim rynku eksportowym serów z Polski, uzyskując zezwolenie na eksport do Rosji dla zakładu serowarskiego Ostrowia i podejmując próbę wykorzystania istniejących kanałów dystrybucji w Rosji do sprzedaży serów produkowanych w Polsce. Proces ten rozwijał się pomyślnie w czerwcu i lipcu 2014 roku, lecz został przerwany przez rosyjskie sankcje wobec UE na początku sierpnia 2014 roku.

W wyniku tego zewnętrznego czynnika, pozostającego poza kontrolą spółki, Milkiland EU została zmuszona do przeorientowania działalności na krajowy rynek polski, koncentrując się przede wszystkim na rozwoju lokalnej sieci dystrybucji. W rezultacie przychody z polskiego rynku krajowego stanowiły 89% przychodów Milkiland EU w 2015 roku, podczas gdy sprzedaż eksportowa spółki odpowiadała za 11% całości, głównie w zakresie eksportu serów twardych w ramach Grupy.

Przychody z rynku lokalnego składały się z: produktów z serwatki w proszku – 69%, dystrybuowanych w kanale B2B; sprzedaży twarogów – 15%; serów twardych – 13%; oraz innych produktów – 3%.

Wpływ dewaluacji na przychody i koszty

Pozytywnym aspektem dewaluacji był spadek średniej efektywnej ceny mleka surowego o ponad 10% w ujęciu EUR, wynikający przede wszystkim ze znaczącej korekty średniej efektywnej ceny mleka w Ukrainie.

Jednocześnie siła nabywcza konsumentów nie była wystarczająca, aby w pełni zrekompensować efekt dewaluacji, w związku z czym średnia cena sprzedaży Grupy w 2015 roku zmniejszyła się o około 12% rok do roku w ujęciu EUR.

Restrukturyzacja zadłużenia Grupy

W grudniu 2015 roku „Deloitte & Touche” Ltd., firma członkowska Deloitte Touche Tohmatsu Limited, zakończyła przegląd działalności Grupy oraz analizę krótkoterminowych prognoz płynności, które zostały przedstawione do rozpatrzenia głównym wierzycielom Milkiland, tj. UniCredit Bank Austria AG i AO Raiffeisenbank.

Na podstawie ustaleń Deloitte Grupa kontynuowała negocjacje z wierzycielami dotyczące restrukturyzacji zadłużenia wynikającego z Umowy Kredytowej dotyczącej finansowania konsorcjalnego, udzielonego przez wyżej wymienione banki.

Wyniki finansowe

Przychody

Przychody Grupy w 2015 roku zmniejszyły się o około 34%, do 191 mln EUR*, w porównaniu z 2014 rokiem. Spadek wynikał przede wszystkim z dewaluacji ukraińskiej hrywny i rosyjskiego rubla, a także ograniczonego dostępu do tradycyjnego głównego rynku eksportowego Grupy, jakim była Rosja.

EBITDA

EBITDA spadła do 9,6 mln EUR* (-44% rok do roku), natomiast marża EBITDA zmniejszyła się do 5% (-0,9 pkt proc. rok do roku), głównie pod wpływem spadku przychodów Grupy.

Perspektywy na 2016 rok

W 2016 roku Grupa kontynuuje politykę ukierunkowaną na zwiększanie kompetencji na rynkach, na których prowadzi działalność, a także poszukiwanie nowych rynków dla biznesu Milkiland. W związku z tym w bieżącym roku kierownictwo Grupy będzie realizować następujące priorytety strategiczne:

Milkiland Ukraine będzie wspierać dalszą ekspansję na krajowym rynku Ukrainy poprzez: